去年亏7883万，海拍客拟赴港上市，雷军已押注5轮融资｜IPO直通车

编者按：在资本市场的浪潮中，首次公开募股（IPO）一直(yìzhí)备受瞩目，它是企业发展的关键(guānjiàn)里程碑，也是投资者关注的焦点。

自2025年3月(yuè)开始，由财联社与《科创板日报》联合出品的(de)创投日报正式开启“IPO直通车”栏目，我们将(jiāng)对话企业创始人(chuàngshǐrén)、天使创投人，为您(nín)全方位呈现IPO的台前幕后；我们将搭乘“直通车”，深入企业、奔赴路演现场，第一时间为您带来最鲜活的IPO进展、最专业的解读分析。

不管您是企业家、投资者，还是资本市场(shìchǎng)的关注者，“IPO直通车”将是您洞悉(dòngxī)IPO市场的重要窗口，共同见证(jiànzhèng)资本市场的风云变幻。

《科创板日报》7月4日讯（记者 徐赐豪），港交所或将(jiāng)迎来一家母婴电商公司(gōngsī)。

Yangtuo Technology Inc.（以下简称“海拍客”）日前(rìqián)向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，中信证券担任独家(dújiā)保荐人(bǎojiànrén)。

作为阿里(ālǐ)系创业的电商(diànshāng)项目深受资本青睐，其中顺为资本连续投资了海拍客的A轮、B轮、B+轮、C轮，及D轮共5轮合计约2693.33万美元，高瓴则(zé)参与了C+轮及D轮参加投资。

去年营收10.32亿元(yìyuán)，自营业务占比77.7%

海拍客是一家交易及服务平台(fúwùpíngtái)，专注于家庭护理及营养产品领域。通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户供应稳定且价格合理的(de)家庭护理及营养产品组合。2015年4月海拍客成立，主要聚焦下游需求(xūqiú)分散但具有弹性的高(gāo)渗透率产品品类。

在成功推出基础自营业务(yèwù)后，其于2021年拓展自营业务并推出自有品牌业务。该新业务模式包括第三方制造商代工的白牌(báipái)产品以及独家自主开发(kāifā)并通过OEM生产的品牌系列产品。

招股书(zhāogǔshū)披露(pīlù)，截至2024年12月31日止年度(niándù)，海拍客(pāikè)平台拥有超过9.3万名核心买家（年内在平台上下单超过24次），平均每名核心买家每月下单11次，2024年海拍客平台总交易额达110亿元。

财务数据方面，2022年至2024年，海拍客的总收入(zǒngshōurù)分别(fēnbié)为(wèi)(wèi)8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元；毛利分别为3.93亿元、4亿元、3.35亿元，毛利率分别为43.9%、37.6%和32.5%。

海拍客(hǎipāikè)收入(shōurù)主要来自于(yú)数字平台业务(yèwù)及自营业务，后者(hòuzhě)包括基础自营业务及自有品牌业务。其中来自数字平台业务贡献的收入报告期内分别为3.54亿元、2.96亿元、2.29亿元，占同期总收入比例(bǐlì)分别为39.5%、27.8%、22.2%；来自自营业务收入分别为5.4亿元、7.68亿元、8.02亿元，占比分别为60.4%、71.9%、77.7%。

不过，值得注意的是，收入增长的同时(tóngshí)，海拍客却扭盈为(wèi)亏。2022年(nián)，海拍客年内盈利为101.2万元，2023年跟2024年却分别年内亏损达5654万元和7882.5万元。

来自投资者(tóuzīzhě)的(de)风险正在进一步恶化海拍客的现金流。招股书显示(xiǎnshì)，截至2022-2024年报告期各期末，海拍客分别录得负债净额17.326亿元(yìyuán)、19.173亿元及20.012亿元，对此，海拍客在招股书解释称主要归因于(guīyīnyú)与授予投资者的赎回权及承兑票据有关的大量可转换可赎回优先股。

创始团队来自阿里系，顺为(shùnwèi)投了5轮

海拍客(hǎipāikè)核心成员来自阿里巴巴。据招股书披露，海拍客创始人(chuàngshǐrén)赵晨毕业于(yú)北京外国语大学，在创立海拍客前，赵晨曾在阿里巴巴担任多个职位，在阿里的最后职位是高级业务拓展专家，主要负责成立、维护以及运营初创期的天猫(tiānmāo)国际。

海拍客(hǎipāikè)首席运营官徐虹也来自阿里巴巴，在2004年(nián)至2016年期间在阿里担任多项职务，在阿里的最后职位是资深经理，主要负责多个项目的管理及独立业务单位的经营，包括阿里巴巴和淘金币（消费者(xiāofèizhě)忠诚度计划(jìhuà)）。

其(qí)对外合作部总监吴涛也来自阿里巴巴，其在阿里巴巴的(de)最后职位是阿里巴巴运营专员。因(yīn)创始人团队阿里巴巴的背景，海拍客深受资本的青睐。

IPO前，海拍客合计完成6轮近2亿美元融资，背后资方包括顺为(wèi)资本、复星国际、九州(jiǔzhōu)通(tōng)、PVG、高瓴资本、远瞻(yuǎnzhān)股权投资管理等。其中，顺为资本参与了海拍客的A轮、B轮(Blún)、B+轮、C轮，及D轮共5轮投资，投资金额分贝为180万美元、220万美元、293万万美元、1000万美元和1000万美元，合计达到(dádào)2693.33万美元。

据招股书(zhāogǔshū)披露，最后一轮完成在(zài)2019年(nián)及2020年，海拍客(hǎipāikè)开启D轮融资，Anchor 、HH HPK Holdings Limited 、 PVG 、 Shunwei Growth Limited参投，初始投资金额1.1749亿美元。

股权机构上，IPO前，赵晨分别(fēnbié)通过CrossMaze；HIPACIncentive；及委托(wěituō)股东(gǔdōng)根据于2022年9月15日(rì)签署的一致行动协议委托的投票权，可行使公司约42.62%及42.88%的投票权。

此外，顺为旗下(qíxià)Shunwei Angels持股(chígǔ)(chígǔ)为15.17%，Shunwei Growth持股为1.26%，合计持股16.43%，为海拍客第一大机构股东(gǔdōng)；九州通持股为8.69%，高瓴旗下HH HPK Holdings持股为7.45%；复星(fùxīng)国际旗下Fosun Starlight持股为6.55%。

对于募集用途，海拍客在(zài)招股书中表示(biǎoshì)，IPO募集所得资金净额将主要用于加强与生态系统中其他参与者的合作；增强科技能力并(bìng)完善IT基础设施；在适当机会(jīhuì)出现时，有选择地在产业价值链中寻求战略联盟、收购或投资机会。

（科创板日报记者(jìzhě) 徐赐豪）